تحلیل اثر آستانه‌ای کیفیت نهادی بازار بر برون‌رفت سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی ایران

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 دانشجوی دکتری رشته علوم اقتصادی، واحد اصفهان (خوراسگان)، دانشگاه آزاد اسلامی، اصفهان، ایران.

2 استادیار گروه اقتصاد، واحد اصفهان (خوراسگان)، دانشگاه آزاد اسلامی، اصفهان، ایران.

3 دانشیار گروه اقتصاد، واحد اصفهان (خوراسگان)، دانشگاه آزاد اسلامی، اصفهان، ایران.

چکیده

برون‌رفت سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی یا سرمایه‌گذاری مستقیم رو به خارج، متغیری اقتصادی است که می تواند برای کشور مبدأ مزایا و معایبی به همراه داشته باشد. این متغیر اگر با بازگشت منافع یا انتقال فناوری به کشور مبدأ همراه باشد اثرات مثبت و چنانچه به خروج سرمایه بدون بازگشت منافع و کاهش سرمایه‌گذاری داخلی منجر شود، اثرات منفی برای کشور مبدأ ایجاد می‌کند. وضعیت نهادهای بازاری در کشور مبدأ از عواملی است که می‌تواند بر تصمیمات سرمایه‌گذاران مبنی بر سرمایه‌گذاری در خارج و داخل اثر بگذارد. هدف مقاله حاضر تحلیل اثر آستانه‌ای کیفیت نهادی بازار بر برون‌رفت سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی ایران طی دوره زمانی2022:1-2000:1 است. بدین منظور شاخص ترکیبی نهادهای بازاری شامل نهادهای تنظیم‌کننده، تثبیت‌کننده، مشروعیت‌بخش و خالق بازار به روش تحلیل مؤلفه‌های اصلی محاسبه شد. سپس اثر آستانه‌ای کیفیت نهادی بازار، رشد اقتصادی، پیچیدگی اقتصادی و بارمالیاتی بر برون‌رفت سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی به روش رگرسیون انتقال ملایم برآورد شد. بر اساس نتایج کیفیت نهادی بازار با دو وقفه متغیر انتقال است که دارای حدآستانه‌ای برابر با 206/0 درصد و دو رژیم حدی است. سرعت انتقال از رژیم اول به رژیم دوم برابر با 52/10 است. برون‌رفت سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی دوره قبل بر دوره جاری در هر دو رژیم اثر مثبت داشته است. شاخص کیفیت نهادی بازار و رشد اقتصادی اثر U شکل بر برون‌رفت سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی داشته‌اند. پیچیدگی اقتصادی اثری به شکل U معکوس بر برون‌رفت سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی داشته ‌است. از طرفی بارمالیاتی در هر دو رژیم اثر مثبت بر برون‌رفت سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی داشته، ولی این اثر در رژیم دوم کاهش یافته‌است.

کلیدواژه‌ها

موضوعات


ایزدخواستی، حجت؛ عرب‌‌مازار، عباس. (1395). «تحلیل اثرات سیاست‌‌های مالی و مالیاتی کارآمد بر سرمایه‌‌گذاری خصوصی در ایران: با تأکید بر مالیات بر درآمد شرکت‌‌ها و بی‌‌انضباطی مالی دولت». پژوهش‌نامۀ مالیات، 32، 11-34. fa.html- ۱-1036- http://taxjournal.ir/article
پژویان، جمشید؛ خسروی، تانیا. (1391). «تأثیر مالیات بر شرکت‌‌ها بر سرمایه‌‌گذاری بخش خصوصی». اقتصاد کاربردی، 3(11)، 97-121. journals.srbiau.ac.ir/article_6237.html
خانزادی، آزاد؛ حیدری، سمیرا؛ وفامند، علی؛ درخشان، محمدحسین. (1397). «بررسی و تحلیل اثر تورم بر رابطۀ بین توسعۀ مالی و اشتغال در اقتصاد ایران: کاربرد الگوی لاجستیک STR) LSTR)». پژوهش‌های اقتصادی (رشد و توسعۀ پایدار)، 18(2)، 1-20. fa.html-13590- 18- http://ecor.modares.ac.ir/articl
راسخی، سعید؛ منتظری شورکچالی، مجتبی. (1394). «اثر بی‌ثباتی اقتصاد کلان بر عبور نرخ ارز: شواهدی از رگرسیون انتقال ملایم (STR)». تحقیقات مدل‌سازی اقتصادی، 22(6)، 7-32. http://jemr.khu.ac.ir/article-1-822-fa.html
گلخندان، ابوالقاسم. (1395). «تأثیر آستانه‌ای تورم بر نابرابری درآمد در ایران: مدل رگرسیون انتقال ملایم (STR)». جستارهای اقتصادی، 13(25)، 75-95.‎ https://iee.rihu.ac.ir/article_1157.html?lang=fa

Ahmed, Y. A.; & Ibrahim, R. R. (2019). “The impact of FDI inflows and outflows on economic growth: an empirical study of some developed and developing countries”. Journal of University of Raparin6(1), 129-157. https://doi.org/10.26750/paper

Aslanidis, N., & Xepapadeas, A. (2006). “Smooth transition pollution–income paths”. Ecological Economics, 57(2), 182-189.  https://doi.org/10.1016/j.ecolecon.2005.04.002
Bellak, C. & Leibrecht, M. (2009). “Do low corporate income tax rates attract FDI? Evidence from Central-and East European countries”. Applied Economics41(21), 2691-2703. https://doi.org/10.1080/00036840701320217
Bhasin, N. & Paul, J. (2016). “Exports and outward FDI: are they complements or substitutes? Evidence from Asia”. Multinational Business Review, 24(1), 62-78. https://doi.org/10.1108/MBR-05-2015-0016
Chaudhuri, S. & Mukhopadhyay, U. (2014). “Foreign direct investment in developing countries”. A Theoretical Evaluation. https://doi.org/10.1007/978-81-322-1898-2
Chen, Q. & Han, B. S. (2020). “To escape or not: How does institutional constraints and support affect Chinese firms OFDI?” Journal of China Studies, 23(3), 103–140. https://doi.org/10.20288/JCS.2020.23.3.103
De Mooji, R. A. & Ederveen, S. (2001). “Taxation and foreign direct Investment”. CPB (Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis) Discussion Paper, 3. https://doi.org/10.1023/A:1026329920854
Debaere, P.; Lee, H. & Lee, J. (2010). “It matters where you go: Outward foreign direct investment and multinational employment growth at home”. Journal of Development Economics, 91, 301–309. https://doi.org/10.1016/j.jdeveco.2009.07.002
Devereux, M. & Griffith, R. (1998). “The taxation of discrete investment choices”. (No. W98/16). IFS working papers.  https://EconPapers.repec.org/RePEc:ifs:ifsewp:98/16
Dijk, D. V., Teräsvirta, T., & Franses, P. H. (2002). “Smooth transition autoregressive models—a survey of recent developments”. Econometric reviews, 21(1), 1-47. https://doi.org/ 10.1081/ETC-120008723
Fan, H.; Liu, Y.; Tian, S. & Wang, X. (2019). “Domestic tax and outward foreign direct investment: evidence from corporate tax unification in China”. Available at SSRN 3259051. https://doi.org/10.1111/ecin.13142
Golkhandan, A. (2016). “Threshold effect of inflation on income inequality: Smooth Transition Regression (STR) Model”. Journal of Iran's Economic Essays (JIEE)13(25), 75-95. ] In Persain[. https://iee.rihu.ac.ir/article_1157.html?lang=fa
Gómez-Zaldívar, M.; Llamosas-Rosas, I. & Gómez-Zaldívar, F. (2021). “The relationship between economic complexity and the pattern of foreign direct investment flows among Mexican States”. Review of Regional Studies, 51(1), 64-88. https://doi.org/10.52324/001c.21211
Gorter, J. & Parikh, A. (2003). “How sensitive is FDI to differences in corporate income taxation within the EU?’ De Economist, 151(2), 193-204. https://doi.org/10.1023/A:1023913618978
Hassan, S. S. (2015). “Economic institutions and the outward fdi location strategies of emerging market multinational business groups: Evidence from central and eastern european countries”. Review of Economics and Institutions, 6(1), 41. https://doi.org/10.5202/rei.v6i1.139
Herzer, D. (2010). “Outward FDI and economic growth”. Journal of Economic Studies, 37(5), 476-494. https://doi.org/10.1108/01443581011075424
Hidalgo, C. A. & Hausmann, R. (2009). “The building blocks of economic complexity”. Proceedings of the National Academy of Sciences, 106(26), 10570-10575. https://doi.org/10.1073/pnas.0900943106

Izadkhasti, H.; & Arabmazar, A. (2017). “The analysis of the effects of efficient fiscal and tax policies on private investment in Iran with an emphasis on corporate income tax and Fiscal indiscipline”. Journal of Tax Research, 32, 11-34. ]In Persain[. http://taxjournal.ir/article--1036-1-fa.html.

Ji, X. B. & Ge, S. Q. (2015). “Impact of institutional environment of home country on China’s OFDI: A study from perspective of micro-enterprises”. Journal of International Trade, 03, 76-85. https://doi.org/10.2991/aebmr.k.200306.008
Khanzadi, A.; Heidari, S.; Vafamand, A. & Derakhshan, M. H. (2018).” Analyzing the effects of inflation on relationship between financial development and employment in Iran by using STR logistic model (LSTR)”. QJER, 18(2), 1-20. ]In Persain[. http://ecor.modares.ac.ir/article-18-13590-fa.html
Kliakaew, C. (2021). “The relationship between growth rate and outward foreign dierct investment of Thailand”. Chulalongkorn University Theses and Dissertations (Chula ETD), 7659. https://doi.org/10.58837/CHULA.IS.2021.43
Knoerich, J. (2017) “How does outward foreign direct investment contribute to economic development in less advanced home countries?” Oxford Development Studies, 45(4), 443-459. https://doi.org/10.1080/13600818.2017.1283009
Lee, B. H. (2002). FDI from developing countries: A vector for trade and development. Paris: OECD. https://doi.org/10.1787/19900295
Lee, C. G. (2010). “Outward foreign direct investment and economic growth: Evidence from Japan”. Global Economic Review, 39(3), 317-326. https://doi.org/10.1080/1226508X.2010.513143
Li, S.; Zhao, L. & Shen, H. (2021). “Foreign direct investment and institutional environment: The impact of bilateral investment treaties”. Applied Economics, 53(30), 3514-3535. https://doi.org/10.1080/00036846.2021.1883535
Maza, A. & Gutiérrez-Portilla, P. (2022). “Outward FDI and exports relation: A heterogeneous panel approach dealing with cross-sectional dependence”. International Economics, 170, 174-189. https://doi.org/10.1016/j.inteco.2022.04.002
Narula, R. (1994). Locational determinants of inward and outward FDI activity. MERIT. https://www.merit.unu.edu/publications/rmpdf/1994/rm1994-025.pdf
North, D. C. (1990). Institutions, Institutional Change, and Economic Performance. Cambridge University Press, Cambridge.
https://doi.org/10.1017/CBO9780511808678
North, D. C. (1991). “Institutions”. Journal of Economic Perspectives, 5(1), 97-112. https://www.jstor.org/stable/1942704
Pajooyan, J. & khosravi, T. (2012). “The effect of corporate tax on private sector investment”. Applied economics, 3(11), 97-121. ]In Persain[. journals.srbiau.ac.ir/article_6237.html
Ramamurti, R. & Hillemann, J. (2018). “What is “Chinese” about Chinese multinationals?” Journal of International Business Studies, 49(1), 34–48. https://doi.org/10.1057/s41267-017-0128-2
Rasekhi, S. & Montazeri, M. (2015). “The impact of macroeconomic instability on exchange rate pass through: Some evidence from Smooth Transition Regression (STR) model”. jemr, 6(22), 7-31. ] In Persain[. http://jemr.khu.ac.ir/article-1-822-fa.html
Ren, B.; Liang, H. & Zheng, Y. (2012). An institutional perspective and the role of the state for Chinese OFDI. Palgrave Macmillan. https://doi.org/10.1057/s41267-017-0128-2
Rodrik, D. (2005). “Growth strategies”. Handbook of Economic Growth, 1(1), 967-1014. http://www.sciencedirect.com/science/article/B7P5F-4HP4N1P-N/2/f328cc72d21a19d53a8512797e0aa4b8
Rodrik, D. (2007). Institutions for High-Quality Growth in One Economics, Many Recipes: Globalization, Institutions, and Economic Growth. Princeton University Press. https://doi.org/10.2307/j.ctvcm4jbh
Sahoo, P. & Bishnoi, A. (2021). “Impact of outward foreign direct investment: Evidence  from Asia”. Journal of Policy Modeling, 43(5), 1131-1148. https://doi.org/10.1016/j.jpolmod.2021.06.004
Stevens, G. V. G. & Lipsey, R. E. (1992). “Interactions between domestic and foreign investment. Journal of International Money and Finance, 11, 40-62. https://EconPapers.repec.org/RePEc:eee:jimfin:v:11:y:1992:i:1:p:40-62
Terasvirta, T. (2004). “Smooth Transition Regression Modelling”. Applied Time Series Econometrics, Cambridge University Press, Cambridge, 222-242.
https://doi.org/10.1017/CBO9780511606885.007
UNCTAD. (2013). World investment report 2013: Global value chains: Investment and trade for development. New York, United Nations. https://unctad.org/system/files/official-document/wir2013_en.pdf
UNCTAD. (2014). Investment by south TNCs reached a record level (Global investment trends monitor, 16). New York, United Nations. https://unctad.org/system/files/official-document/wir2014_en.pdf
Wang, Q. & Liu, B. (2022). “State equity and outward FDI under the theme of belt and road initiative”. Asia Pacific Journal of Management, 39(3), 877-897. https://doi.org/10.1007/s10490-020-09716-y
Wu, X. J. & Tan, X. X. (2018).” Influence of home country’s intra-national institution quality on overseas market’s entry mode for Chinese private enterprise”. Journal of Management Science, 31(04), 120-134. https://doi.org/10.1353/chn.2012.0008
Xia, H.; Dong, F. & Yang, H. (2022). “Stepping-stone or stumbling block: impact of the economic system on China’s OFDI”. Economic research-Ekonomska istraživanja, 35(1), 6901-6917. https://doi.org/10.1080/1331677X.2022.2053866
Schneeweiss, H.; & Mathes, H. (1995). “Factor analysis and principal components”. Journal of Multivariate Analysis, 55(1), 105-124. https://doi.org/10.1006/jmva.1995.1069
Zhang, Q. & Zhang, K. (2023). “The impact of tax treaties on China's outward direct investment”. In Proceedings of the 2023 international conference on finance, trade and business Management (FTBM 2023), Vol. 264, p. 65. Springer Nature. https://doi.org/10.2991/978-94-6463-298-9_8